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CMP拋光資料是晶圓表面平整化的要害耗材，全球商場繼續擴容+國產代替進程加快，上游資料廠商直接獲益。廣發證券內行業報告中提及了安集科技、鼎龍股份、江豐電子。
中心邏輯:
1、晶圓要害耗材，占本錢比重超80%
化學機械拋光(CMP)是經過化學試劑的化學腐蝕和納米磨粒的機械研磨技能結合,實現晶圓表面的高度平整化。隨著芯片制程迭代晉級，CMP拋光次數成倍數增加。根據杜邦數據，現在7nm以下邏輯芯片中CMP拋光過程約三十步，最先進芯片可達四十二步。拋光液和拋光墊是CMP拋光工藝的中心耗材，分別占拋光資料本錢比重的49%和33%。
2、商場繼續擴容，近5年復合增速達10%
廣發證券研報指出，我國具備承接第三次半導體產業搬運的三大條件，同時疊加晶圓廠大規劃資本開支帶來的旺盛需求以及芯片技能晉級，CMP資料商場繼續擴容。根據SEMI數據，2014-2020年全球CMP拋光資料商場規劃15.7億-24.8億美元，2020年國內CMP拋光資料商場規劃約為32億元，近五年復合增速維持在10%左右。
3、國產化加快，頭部公司直接獲益
長期以來拋光液商場被美國和日本企業所獨占，卡博特、日本日立以及日本富士美
(CR3)算計占拋光液商場超越60%商場份額。隨著近幾年以中芯世界、長江存儲、合肥長鑫等為代表的國內晶圓企業繼續擴建產能，.上游中心資料的國產化配套勢火燒眉毛。廣發證券表明現在上游中心資料國產化率遍及偏低，遭到近年來接二連三“斷供”事情影響，芯片產業鏈供應安全意識上升至全所未有的高度，上游資料廠商迎來國產代替良機。
相關公司:
鼎龍股份:公司于19年底發動了拋光墊二期生產車間的建造，估計將于21年二季度末投入使用，一期和二期將算計擁有30萬片/年的產能，同時三期工廠建造也已發動以應對繼續增加的商場需求。隨著CMP拋光墊實現放量，將打破海外長期獨占。
安集科技:國產拋光液龍頭，國產代替的確定性較強，未來隨著長江存儲及合肥長鑫等存儲廠商產能大規劃開釋，公司將會繼續獲益。
江豐電子:公司靶材產品質量突出，已進入中芯世界、臺積電等全球聞名廠商供應鏈，充分獲益下游需求增加，同時攜手卡博特切入拋光墊范疇。
風華高科:國內MLCC龍頭廠商，新項目達產后,月產能將高達650億顆以上，主力4天已凈流入4.5個億
中心邏輯:
1、引進戰略出資者，促進開展轉型晉級
公司深耕行業三十多年，是被動元件國內龍頭。4月28日公司公告，擬經過揭露掛牌方法引進戰略出資者，對全資子公司奈電科技進行增資擴股。引進戰略出資者將加快奈電科技產品結構優化調整以及技改擴產投入，提高運營效益和管控效率，促進其開展轉型晉級。天風證券表明看好全球格局變化下MLCC+片阻等國產化大機遇、21年行業順周期成績彈性以及國企管理繼續改善背景下的出資機會。隨擴產有序推動，公司成績將逐步開釋。
2、新項目加碼MLCC，達產后月產能高達650億顆
MLCC商場成長可期，申萬宏源報告指出2024年全球商場規劃將達48萬億只。2020年底，公司MLCC月產能約200億顆，遠低于龍頭廠商村田的1500億顆/月。吉祥工業園高端電容基地建造項目建成后于2024年達產時將實現高端MLCC新增月產能約450億只(年規劃約5400億只)。項目建造期.為28個月，本次項目達產時公司MLCC月產能將達到650億顆以上，大大縮小與日韓臺龍頭之間的距離，達產年估計新增經營收入49.03億元，新增凈利潤12.91億元。
3、加快擴產電阻器，達產后將奉獻9一年收入
據我國電子元件行業協會數據，估計2024年全球固定電阻商場規劃達285億元。2020年底風華高科片式電阻月產能約為350億顆，遠低于全球第一大廠商國巨約1250億顆的月產能。電阻器技改擴產項目將新增月產能約280億只，達產時公司片式電阻月產能將達到630億顆以上。項目建造期20個月，2023年達產估計新增年經營收入9.14億元，新增凈利潤1.7億元。
小韓看財經
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芯片制作 要害資料
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4、如有問題可聯絡導航網編輯部，電話：010-88376188，電子郵件：bianjibu@okcis.cn）
CMP拋光資料是晶圓表面平整化的要害耗材，全球商場繼續擴容+國產代替進程加快，上游資料廠商直接獲益。廣發證券內行業報告中提及了安集科技、鼎龍股份、江豐電子。
中心邏輯:
1、晶圓要害耗材，占本錢比重超80%
化學機械拋光(CMP)是經過化學試劑的化學腐蝕和納米磨粒的機械研磨技能結合,實現晶圓表面的高度平整化。隨著芯片制程迭代晉級，CMP拋光次數成倍數增加。根據杜邦數據，現在7nm以下邏輯芯片中CMP拋光過程約三十步，最先進芯片可達四十二步。拋光液和拋光墊是CMP拋光工藝的中心耗材，分別占拋光資料本錢比重的49%和33%。
2、商場繼續擴容，近5年復合增速達10%
廣發證券研報指出，我國具備承接第三次半導體產業搬運的三大條件，同時疊加晶圓廠大規劃資本開支帶來的旺盛需求以及芯片技能晉級，CMP資料商場繼續擴容。根據SEMI數據，2014-2020年全球CMP拋光資料商場規劃15.7億-24.8億美元，2020年國內CMP拋光資料商場規劃約為32億元，近五年復合增速維持在10%左右。
3、國產化加快，頭部公司直接獲益
長期以來拋光液商場被美國和日本企業所獨占，卡博特、日本日立以及日本富士美
(CR3)算計占拋光液商場超越60%商場份額。隨著近幾年以中芯世界、長江存儲、合肥長鑫等為代表的國內晶圓企業繼續擴建產能，.上游中心資料的國產化配套勢火燒眉毛。廣發證券表明現在上游中心資料國產化率遍及偏低，遭到近年來接二連三“斷供”事情影響，芯片產業鏈供應安全意識上升至全所未有的高度，上游資料廠商迎來國產代替良機。
相關公司:
鼎龍股份:公司于19年底發動了拋光墊二期生產車間的建造，估計將于21年二季度末投入使用，一期和二期將算計擁有30萬片/年的產能，同時三期工廠建造也已發動以應對繼續增加的商場需求。隨著CMP拋光墊實現放量，將打破海外長期獨占。
安集科技:國產拋光液龍頭，國產代替的確定性較強，未來隨著長江存儲及合肥長鑫等存儲廠商產能大規劃開釋，公司將會繼續獲益。
江豐電子:公司靶材產品質量突出，已進入中芯世界、臺積電等全球聞名廠商供應鏈，充分獲益下游需求增加，同時攜手卡博特切入拋光墊范疇。
風華高科:國內MLCC龍頭廠商，新項目達產后,月產能將高達650億顆以上，主力4天已凈流入4.5個億
中心邏輯:
1、引進戰略出資者，促進開展轉型晉級
公司深耕行業三十多年，是被動元件國內龍頭。4月28日公司公告，擬經過揭露掛牌方法引進戰略出資者，對全資子公司奈電科技進行增資擴股。引進戰略出資者將加快奈電科技產品結構優化調整以及技改擴產投入，提高運營效益和管控效率，促進其開展轉型晉級。天風證券表明看好全球格局變化下MLCC+片阻等國產化大機遇、21年行業順周期成績彈性以及國企管理繼續改善背景下的出資機會。隨擴產有序推動，公司成績將逐步開釋。
2、新項目加碼MLCC，達產后月產能高達650億顆
MLCC商場成長可期，申萬宏源報告指出2024年全球商場規劃將達48萬億只。2020年底，公司MLCC月產能約200億顆，遠低于龍頭廠商村田的1500億顆/月。吉祥工業園高端電容基地建造項目建成后于2024年達產時將實現高端MLCC新增月產能約450億只(年規劃約5400億只)。項目建造期.為28個月，本次項目達產時公司MLCC月產能將達到650億顆以上，大大縮小與日韓臺龍頭之間的距離，達產年估計新增經營收入49.03億元，新增凈利潤12.91億元。
3、加快擴產電阻器，達產后將奉獻9一年收入
據我國電子元件行業協會數據，估計2024年全球固定電阻商場規劃達285億元。2020年底風華高科片式電阻月產能約為350億顆，遠低于全球第一大廠商國巨約1250億顆的月產能。電阻器技改擴產項目將新增月產能約280億只，達產時公司片式電阻月產能將達到630億顆以上。項目建造期20個月，2023年達產估計新增年經營收入9.14億元，新增凈利潤1.7億元。
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