2022年上半年，光伏發電職業受上游硅料價格持續上漲影響，產業鏈贏利持續流向上游。其間，硅料產能開釋不及預期，短期內成交價格仍將持續上浮;N型電池技能革新、項目出資進入密布活潑期，到本年底商場比例有望提高至13.4%;組件前五月投標規劃已超越2021年全年總量。從開展前景來看，國內國外雙重需求疊加，光伏職業持續出現高景氣量。

風電職業上半年國內投標規劃達53.46吉瓦，與2021年全年投標量根本適當，本年度總規劃有望再創歷史新高。隨同大宗商品價格回落，零部件廠商盈余水平有所回升。風電機組的大型化趨勢推進風機價格持續走低，并推進整機廠商贏利率不斷提高。

光伏發電：開展勢頭微弱，職業空間寬廣

職業數據

依據國家動力局發布的全國電力工業統計數據，本年1-5月，我國太陽能發電新增裝機規劃2371萬千瓦，同比增加1380萬千瓦，完成出資409億元，同比增加248.7%。到5月底，我國太陽能發電裝機容量約3.3億千瓦，同比增加24.4%。

本年前5月，我國光伏使用率97.5%，同比下降0.2個百分點。其間5月全國光伏使用率98%，同比下降0.3個百分點。

商場走勢

本年以來，受國內國外需求疊加影響，我國光伏發電職業完成快速開展。

硅料產能開釋不及預期，成交價格持續攀升。本年上半年，我國硅料企業新建、擴建項目產能開釋不及預期，供給嚴重形勢持續時間超越業界預期。1-6月，我國國內多晶硅產值約34.1萬噸，1-5月累計多晶硅進口量為3.5萬噸，依據海外出產企業檢修及受運送影響等狀況，估計上半年國內多晶硅總供給量約38.2萬噸。與同期硅片產出比較，我國硅料供給短缺量在2萬噸以上。當前，持續的供給嚴重局勢支撐硅料價格持續上漲，商場對硅料高價的容忍度不斷提高。業界估計，雖然2022年我國多晶硅新增產能可能超越45萬噸，但是受企業檢修、光伏商場需求旺盛等要素疊加影響，短期內硅料價格走勢難有逆轉。

圖12022年上半年國內太陽能級多晶硅成交均價

硅片價格上漲，壓力下行毛利率根本安穩。受上游硅料商場價格持續上漲影響，硅片本錢承壓。因為硅片環節議價才能相對較強，隆基綠能、TCL中環等龍頭企業一方面期望經過簽訂“鎖量不鎖價”的長單保證硅料供給，一方面多次上調硅片價格以安穩本身毛利率水平。其間，210mm的單晶硅片商場價格從年頭的7.7元/片到6月已漲至9.13元/片，上浮比例近18.6%。

N型電池技能逐步受到關注，商場比例安穩提高。當前，PERC電池轉換功率已逼近理論極限，為搶占下一輪商場比例，企業紛繁布局技能尚未完全老練、仍有開展空間的N型電池產能(以TOPCon、HTJ為主)，推進N型電池技能革新，項目出資進入密布活潑期。僅6月底7月初，就有金剛玻璃宣布出資建造4.8吉瓦高效異質結電池片及組件項目，晶科動力發動“尖山二期11GW高效電池及15GW組件智能出產線項目”，再度擴展我國N型電池產能清單。據中國光伏職業協會估計，到本年底，N型電池的商場占比有望從3%提高至13.4%。

組件投標規劃超上一年全年，大功率組件占有肯定比例。數據顯現，本年1-5月，我國光伏組件累計投標規劃達78.7吉瓦(不含2021年12月14吉瓦投標項目)，已超越2021年45吉瓦的全年投標規劃。經過收拾投標文件能夠發現，本年前5月，166尺度組件商場占比已跌破10%，而182尺度電池片商場占比超越80%，逐步成為商場干流。例如，國投集團雅礱江兩河口水電站水光互補一期項目光伏電站太陽能光伏組件設備收購公開投標公告中直接限定僅182組件產品可參標，中國電力工程顧問集團有限公司3.3GW組件投標文件中也明確規定有必要運用182尺度電池片。一起，500-580W大功率組件的合計商場比例超越70%，占有肯定干流位置。

圖22022年1-5月光伏組件投標規劃

美24個月關稅豁免加快進口需求開釋。當地時間6月6日，美國白宮正式宣布，將對進口自柬埔寨、越南、馬來西亞、泰國的太陽能電池相關產品給予24個月的關稅豁免。作為全球三大光伏商場之一，美國光伏職業開展對中國光伏產業鏈具有較高依賴性。這一關稅方針的正式公布，將為我國在東南亞四國建廠的光伏制造企業打開一個約30吉瓦的開展商場，形成巨大利好。方針宣布當天，我國A股光伏板塊強勢飆漲，光伏ETF大漲超4.8%。其間，鹿山新材、石英股份、上海天洋、拓日新能等多股漲停，晶科動力大漲8.86%，隆基綠能、天合光能漲幅超6%。一起，儲能乃至鋰電等其他新動力細分板塊也受利好驅動紛繁曲線上揚。

本年以來，受地緣政治嚴重、極端天氣等要素影響，推進光伏發電、風電等新動力開展成為緩解動力嚴重、保障動力安全的一項重要途徑。

地緣政治要素加重化石動力供給嚴重，推高新動力商場需求。俄烏抵觸影響不斷延伸，持續推升石油、天然氣政治溢價，歐洲油氣供給嚴重日漸加重且短期內不見緩解跡象。一起，歐洲各國活躍尋求油氣進口來歷，也讓供給嚴重局勢向全球延伸。在此狀況下，歐洲各國對風電、光伏發電等新動力職業持續加碼支持方針，歐盟更在“Fitfor55”基礎上提出“REPowerEU”動力計劃，將2030年可再生動力在動力消費中的占比目標從之前設定的40%提高至45%。其間，光伏發電累計裝機規劃有望到達600吉瓦，包含陸上和海上在內的風電累計裝機規劃有望到達480吉瓦，再次抬升全球風景商場開展預期。

風電：年度投標規劃有望再創新高，企業盈余才能逐步修復

職業數據

依據國家動力局發布的全國電力工業統計數據，本年1-5月，我國風電新增裝機規劃1082萬千瓦，同比增加304萬千瓦。到5月底，我國風電裝機容量約3.4億千瓦，同比增加17.6%。

在裝機規劃快速提高的一起，風電消納水平同比有所下降。本年1-5月，風電平均使用小時976小時，比上年同期削減78小時，風電使用率95.6%，同比下降0.6個百分點。

商場走勢

據不完全統計，本年上半年，我國風電項目投標規劃達53.46吉瓦，與2021年全年投標量(54.2吉瓦)根本適當，年度投標規劃有望超越80吉瓦，再創歷史新高。

圖32022年前6月動力央國企開發商投標規劃

受上游材料價格影響，零部件廠商本錢承壓。零部件環節企業的直接材料本錢在營業本錢中的占比相對較高，普遍超越50%，因而企業毛利率水平與原材料價格呈負相關。2022年年頭，受疫情及大宗商品價格偏高級要素疊加影響，塔筒、鑄件等零部件環節出貨量相對較少，盈余空間持續承壓。進入6月，全球鋼鐵、銅、廢鋼等價格全面走低，帶動不銹鋼中厚板、方坯等價格回落，如不銹鋼中厚板在2022年一季度均價為5200元/噸，到7月11日已跌至4500元/噸上下，而銅和廢鋼價格則已到達近一年來最低點，走低的價格有望修復風電零部件環節盈余才能，帶動成績反彈。

整機本錢持續走低，整機廠商贏利率不斷提高。為滿足平價上網要求，2021年以來，風電機組大型化趨勢日益顯著，驅動風電職業零部件用量等設備本錢及裝置、運維等非設備本錢進入下行通道，風機價格持續走低。據業界統計，2022年3月國內風機公開投標均價為1876元/千瓦，比上一年同期下降1024元/千瓦，到5月投標價格持續下探至1828元/千瓦。風機本錢的全面下行，推進風電整機廠商贏利率不斷提高。據業界統計，本年一季度，我國風電整機廠商毛利率22.8%，凈利率達13.4%。

成績表現

到7月11日，風電、光伏發電職業已有部分企業發布2022年上半年成績預增公告。在上半年財報正式發布之前，咱們對企業已發布內容進行收拾、比照，供參考。

中能傳媒研究院作者：伍夢堯

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