今年上半年，我國粗鋼產量45115.7萬噸、進口鋼材690.22萬噸、出口鋼材3565.85萬噸，表觀消費量約為42240萬噸，扣除地條鋼產量影響，同比增長177萬噸;分季度看，一季度表觀消費量20048萬噸，同比小幅下滑0.45%;二季度表觀消費量22192萬噸，同比增長1.22%，需求表現整體較為穩定。

宏觀經濟及下游產量的穩步增長，支撐鋼材需求。從宏觀上看，上半年GDP增速6.76%，保持較為穩定增長。上半年完成固定資產投資額29.73萬億元，同比增長6.00%。

受環保政策影響，北方工地普遍出現趕工現象，這不僅加速庫存下降速度，而且對沖了6、7月份南方因高溫多雨造成的需求下降，使得庫存始終處于低位。我們預計，進入8月份隨著南方高溫多雨天氣的結束，疊加北方趕工，需求將明顯增強。

供給側改革以來，鋼鐵企業持續通過對現有設備挖潛提高產量，高爐產能利用系數已經創歷史新高。根據中鋼協統計數據，中國旬日均粗鋼產量在5月中旬達到253.42萬噸/天高點后呈現較為平穩走勢，現有裝備粗鋼產量已經見頂。5月22日至6月15日國家開展鋼鐵行業化解過剩產能、防范“地條鋼”死灰復燃專項抽查，督查起到了鞏固供給側改革的成果，保持了對鋼鐵行業的供給側改革保持高壓態勢。6月份之后環保逐步開始發力，2018年6月27日，國務院發布的《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，重點區域范圍由京津冀及周邊地區擴張到長三角以及汾渭平原，唐山等地還相繼出臺了更為嚴格的臨時停限產措施。隨著環保逐步發力，將持續壓縮產量。

根據當前已經公布的部分上市公司的中期預增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈現70%以上增幅，最高達4倍以上。預計下半年將出現供給下行，需求上行，供需雙震情況，但主要因素仍然是環保限產，因此對于處于非限產區域鋼鐵企業最受益。