鋼材價(jià)格：周一(3月4日，下同)鋼坯維穩(wěn)至3500元/噸，周一上海螺紋漲20至3880元/噸，熱軋漲20至3870元/噸，螺卷現(xiàn)貨接近平水。利潤(rùn)：利潤(rùn)環(huán)比好轉(zhuǎn)，盤面螺紋和熱軋利潤(rùn)分別為247元/噸和377元/噸。近期廢鋼價(jià)格維持堅(jiān)挺，電爐成本高于高爐煉鐵成本，但隨著節(jié)后復(fù)工，電爐開(kāi)工上升明顯。螺紋和熱軋現(xiàn)貨長(zhǎng)流程噸鋼利潤(rùn)分別為97元和218元。

產(chǎn)量：3月份產(chǎn)量將節(jié)奏性收縮。唐山和邯鄲3月1日-31日環(huán)保限產(chǎn)升級(jí)，預(yù)計(jì)影響鐵水600萬(wàn)噸產(chǎn)量。另外短流程電爐開(kāi)工上行，假設(shè)開(kāi)工恢復(fù)至60%以上，預(yù)計(jì)增加3-400萬(wàn)噸產(chǎn)量，全國(guó)層面產(chǎn)量縮減量不明顯，但電爐增產(chǎn)是全國(guó)性的，而限產(chǎn)主要集中在華北地區(qū)，預(yù)計(jì)對(duì)于華北華東地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格有支撐。庫(kù)存：上本周庫(kù)存增速下滑，同比下降，預(yù)計(jì)下周進(jìn)入去庫(kù)階段。目前螺紋庫(kù)存1359萬(wàn)噸，環(huán)比增加56萬(wàn)噸(4%)，同比下降5%，熱軋庫(kù)存371萬(wàn)噸，環(huán)比增加4萬(wàn)噸(1%)，同比下降3%。基差：05合約螺紋貼水現(xiàn)貨69元/噸1.8%，熱軋貼水現(xiàn)貨79元/噸，2%。10月螺紋貼水286元/噸.7.9%，熱軋貼水298元.8.34%。目前期價(jià)貼水中等偏低，即將進(jìn)入去庫(kù)階段，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，基差后期保持窄幅波動(dòng)。

行情預(yù)判：目前在高產(chǎn)量和高庫(kù)存的現(xiàn)貨基本面情況下，盤面還在延續(xù)高需求預(yù)期的邏輯。目前看，地產(chǎn)趕工導(dǎo)致的大規(guī)模新開(kāi)工情況還將持續(xù)，因?yàn)楫?dāng)前地產(chǎn)的土地庫(kù)存絕對(duì)量還在高位，新開(kāi)工增速上行帶來(lái)的耗鋼需求邏輯還將延續(xù)，同時(shí)地產(chǎn)調(diào)控和貨幣政策邊際放松，將使得地產(chǎn)銷售端轉(zhuǎn)為平穩(wěn)，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)提升需求預(yù)期，支撐鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。但主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于，鋼價(jià)從12月份低點(diǎn)漲到3800附近，已經(jīng)消化掉大部分預(yù)期利好。近幾年市場(chǎng)都是“買預(yù)期，賣現(xiàn)實(shí)”。下周庫(kù)存將進(jìn)入去庫(kù)階段，疊加兩會(huì)召開(kāi)，不管是產(chǎn)業(yè)端還是政策端如果不達(dá)預(yù)期都將影響鋼價(jià)高位走弱。同時(shí)一季度處于數(shù)據(jù)真空期，即將公布的地產(chǎn)投資增速和銷售端數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)還將保持增速下滑趨勢(shì)，當(dāng)預(yù)期消化完以后，回歸現(xiàn)實(shí)或有壓力，鋼價(jià)前期高位4000附近存壓力